Czarne chmury zażegnane

USA - dane lepsze, ale bez przełomu
Zatrudnienie w sektorze prywatnym amerykań„skiej gospodarki wzrosło o 67 tys., a dane za lipiec skorygowano dodatkowo o 36 tys. w górę™. Tym samym dane okazały się lepsze niż wynikałoby z mniej istotnych publikacji takich jak dane tygodniowe, czy raport ADP (w tym miejscu należy jednak zaznaczyć‡, iż wiosną raport rządowy mylnie wskazał na poprawę sytuacji na rynku pracy, podczas gdy w ADP takiej poprawy nie było widać). Dane sugerują również, że chociaż przedsiębiorstwa nadal niechętnie zatrudniaja, przynajmniej nie idą w kierunku dalszych zwolnień w reakcji na okres słabszego wzrostu. W połączeniu z wyższym indeksem ISM dla przemysłu i stabilnym Conference Board sugeruje to raczej tzw. soft patch (czyli okres anemicznego ożywienia) niż scenariusz deflacyjny. To istotna różnica, gdyż rynki (zwłaszcza stopy procentowej) w coraz wię™kszym stopniu skłaniały się w kierunku wyceny tego drugiego.

Jeśli lepsze dane z USA nie był‚y jedynie epizodem, oznaczać bę™dą przede wszystkim zatrzymanie wzrostów cen obligacji, co może mieć‡ też implikacje dla notowań USDJPY, choć póki co zwrotu na tej parze nie widać. Dla rynków akcji dane są… wsparciem, ale po silnej zwyżce w minionym tygodniu (strach zastąpiło uczucie ulgi), raczej nie należy spodziewać się wzrostów w podobnym tempie. Dla notowań kontraktów na S&P500, które przy okazji danych pokonały poziom 1098 pkt. (cel minimum po obronie wsparcia 1037 pkt.), jest szansa na poziom 1147 pkt. Jednocześnie w przypadku niemieckiego indeksu DAX30, znacząco wzrosł‚y szanse na ustanowienie nowych tegorocznych maksimów, co może pomóc osią…gnąć podobny cel w przypadku kontraktów na WIG20. W dłuższym horyzoncie czasowym, dla rynków akcji nadal bardzo prawdopodobnym jest szeroka konsolidacja, która dobrze korespondowałaby ze scenariuszem "soft patch".  

Wyborcze obietnice w USA
W USA zbliżają się wybory do Kongresu, a wraz z nimi pojawiają się obietnice polityków. Po okresie słabszych danych makroekonomicznych przeważają głosy, iż należy wykorzystać okres niskich stóp procentowych do dodatkowego stymulowania gospodarki. Pomysł prezydenta Obamy, to m.in. bezterminowe przedłużenie ulg dla firm na badania i rozwój, których koszt w trakcie kolejnej dekady mógłby sięgnąć 100 mld USD. Być‡ może jednak, nie skończy się na tak "skromnych" sumach. Czꙶć amerykań„skich ekonomistów głośno namawia rządzących do zwię™kszenia długu i finansowania dużych projektów infrastrukturalnych.  

EURCHF -  podwójny młot na tygodniowym
Paradoksalnie parą na rynku walutowym, która w ostatnim czasie najsilniej i najbardziej bezpoł›rednio reaguje na dane z amerykań„skiej gospodarki jest EURCHF (bez udziału dolara!). Tym samym publikacja danych z rynku pracy nie była jej obojętna. Wyraźny wzrost po lepszych danych zaowocował całkiem ciekawą sytuacją techniczną. Drugi tydzień z rzędu powstała bowiem formacja młota, co po okresie silnych spadków oznacza szansę na wzrosty, zwłaszcza, że korpusy wspomnianych świec znajdują się powyżej minimum z końca czerwca. Jeśli scenariusz wzrostowy bę™dzie realizowany, pierwszym oporem bę™dzie 1,3257 (minimum szpulki z począ…tku lipca), kolejnym zaś górne ograniczenie przyspieszonego kanału spadkowego, w którym znajdują się notowania (obecnie nieco powyżej 1,36). 

W kalendarzu - o stopach w Azji
W odróżnieniu od ostatniego tygodnia, tym razem kalendarz danych z amerykań„skiej gospodarki jest bardzo ubogi. Mamy tu tylko dane tygodniowe z rynku pracy oraz bilans handlowy (obydwie publikacje w czwartek), a do tego Amerykanie tydzień zaczynają od dnia wolnego. W kalendarzu dominować bę™dą Australia i Kanada. W obydwu przypadkach mamy zarówno decyzje ws. stóp procentowych, jak i kluczowe dane wpł‚ywające na decyzje podejmowane przez banki centralne. Jako, że AUD i CAD dostały wsparcie po publikacji danych z USA, ten tydzień może być‡ na tych rynkach ciekawy. Poniedział‚ek zapowiada się dość sennie i zapewne emocje rozpoczną się w trakcie wtorkowej sesji azjatyckiej. Mamy tu właśnie decyzję RBA (niedawno spekulowało się jeszcze o obniżce stóp w Australii, jednak po silnych danych o PKB i ostatnich danych z USA, taki ruch jest wykluczony) oraz oficjalne posiedzenie Banku Japonii. Przypomnijmy, iż tydzień temu na specjalnym posiedzeniu Bank Japonii podjął decyzję o rozszerzeniu programu pożyczek dla sektora finansowego. Nieoficjalnym celem było osłabienie jena, jednak pomimo sprzyjają…cych okoliczności na rynkach globalnych, USDJPY pozostaje w okolicach 15-letnich minimów. Po tak krótkim czasie BoJ raczej nie zdecyduje się na dodatkowe działania (byłoby to aktem desperacji), jednak cały czas bę™dzie pod presją…, a to bę™dzie sprzyjać rynkowym spekulacjom.