Helikopter Ben

Rynki akcji - dane lepsze, ale…
Liczba nowych bezrobotnych w USA obniżyła się w minionym tygodniu do 473 tys., czyli najmniej od miesią…ca. Spadek był głębszy niż zakładał konsensus rynkowy (490 tys.), choć dane za poprzedni tydzień zostały zrewidowane w górę™ o 4 tys. (do 504 tys.). Z ogłaszaniem ożywienia na amerykań„skim rynku pracy należy się jednak wstrzymać. Dane należÄ… do kategorii relatywnie zmiennych i poprawa rzędu 30 tys. po trzech tygodniach bardzo słabych danych nie jest niczym nadzwyczajnym, co zresztą obrazuje wzrost czterotygodniowej ś›redniej do poziomu najwyższego od końca listopada ubiegłego roku. Tym samym dane był‚y pretekstem do ruchu wzrostowego na kontraktach na amerykań„skie indeksy, które w środę obroniły ważne technicznie poziomy, ale ostatecznie wzrosty okazały się bardzo
umiarkowane i pod koniec sesji na Wall Street indeksy znów powróciły w okolice wsparć. Zakończenie tego tygodnia, już bez reakcji na rewizję danych o PKB w USA i wystąpienie Bena Bernanke, bę™dzie kluczowe dla notowań japoł„skiego indeksu Nikkei225, o czym pisaliśmy już w poniedział‚ek. Odnotowane dziś wzrosty dają nadzieję na zamknięcie powyżej kluczowego wsparcia na poziomie 8990 pkt., choć ważna bę™dzie też formacja tygodniowa. Do utworzenia przekonującego młota potrzebna byłaby kontynuacja zwyżki przynajmniej do 9040 pkt. Z kolei cofnięcie się w pobliże dzisiejszych minimów 8780 pkt. oznaczałoby silny sygnał sprzedaży. Notowane jak dotąd wzrosty podczas piątkowego handlu w Azji sugerują, iż byki nie chcą do takie sytuacji dopuścić.  

Ben Bernanke o gospodarce
Nie ma mowy o wczesnym weekendzie dla rynków europejskich. O godzinie 16.00 rozpocznie się bowiem wystąpienie szefa Fed poł›więcone ocenie sytuacji ekonomicznej i odpowiedzi banku centralnego. Choć jest to wystąpienie okolicznoś›ciowe, jego tematyka sprawia, iż rynki podchodzą do niego niemal jak do komunikatu Fed. Zwłaszcza, że po serii słabych danych rynki mają nadzieję na zapowiedź nowych dział‚ań, w myśl wystąpienia szefa Fed z 2002 roku, kiedy użył on (oczywiś›cie w przenośni) hipotezy Miltona Friedmana, iż Fed mógłby stymulować popyt zrzucając pienią…dze z helikoptera. Konsekwencje takiej strategii miał‚yby z pewnością pozytywne konsekwencje dla rynków obligacji i czꙶ›ci surowców (zwłaszcza kruszców), ale wpł‚yw na rynki akcji i rynki walutowe nie jest już do końca oczywisty i liniowy. Rynki akcji mogł‚yby przejściowo zyskiwać na takiej polityce, ale przy założeniu, że dane makroekonomiczne bę™dą przynajmniej przyzwoite. Jeśli czarna seria rozczarowań z amerykań„skiej gospodarki utrzymałaby się, wpł‚yw dział‚ań Fed mógłby być‡ co najwyżej łagodzący. Dla rynków walut oznaczałoby to teoretycznie sygnał sprzedaży dla dolara, ale trzeba pamiętać o szeregu innych czynników wpł‚ywających na notowania euro, jak i wieloletnich maksimach i potencjalnych działaniach Banku Japonii w notowaniach USDJPY. Oczywiś›cie nie jest powiedziane, iż dzisiejsze wystąpienie musi okazać się przełomowe, ale kolejne działania Fed przy obecnych danych z USA wydają się być‡ jedynie kwestią czasu.

USDJPY - lepsze dane z Japonii
Lipcowe dane z japoł„skiej gospodarki okazały się nieco lepsze od oczekiwań. Dotyczy to przede wszystkim rynku pracy, gdzie stopa bezrobocia obniżyła się z 5,3% do 5,2%. Co prawda lipcowy wskaźnik cen konsumenta pokazał nieco głębszy od oczekiwanego spadek cen (-0,9% R/R wobec oczekiwanych -0,8%), ale inflacja bazowa była zgodna z oczekiwaniami (-1,1% R/R), a sierpniowy odczyt inflacji bazowej dla Tokio okazał się nawet niższy od oczekiwań (-1,1% wobec oczekiwanych -1,2%). Minimalnie niższy od oczekiwań był wzrost wydatków gospodarstw domowych (1,1% wobec oczekiwanych 1,2% R/R). Generalnie dane są… umiarkowanie dobre i ich publikacja mogła być‡ pretekstem dla wzrostów na japoł„skim rynku akcji, choć już wpł‚yw na rynek walutowy był niezauważalny.

Lekkie ocieplenie na globalnych rynkach skutkowało zatrzymaniem spadków na parze USDJPY. Kluczowy na moment obecny jest poziom 84,80, który wcześ›niej był wsparciem, a obecnie służy jako opór. W przypadku jego pokonania, rynek może celować w 85,80-90.  

EURCHF - czekamy na KOF
Pomimo zatrzymania spadków na rynkach globalnych, parze EURCHF nie wyszła ostatecznie formacja gwiazdy porannej w układzie dziennym. Skończyło się na odwróconym młocie, po czym dziś znów rynek zaczyna rysować szpulkę w okolicach kluczowego psychologicznie poziomu 1,30. Być‡ może zatem sytuację rozjaśnią nieco dane. Indeks KOF (dane o 11.30, oczekiwana wartość 2,22) może być‡ jednym z pierwszych sygnałów negatywnego wpływu mocnego franka na gospodarkę.

W kalendarzu - rewizje PKB i BB
 W USA o godzinie 14.30 podana zostania pierwsza rewizja danych o PKB za drugi kwartał. Po ostatnich danych o bilansie handlowym rynek oczekuje, iż wzrost zamiast 2,4% wyniósł jedynie 1,4%. Poza samym wzrostem ważna bę™dzie także struktura, w tym m.in. udział zapasów. Rewizja tych danych bę™dzie miał‚a miejsce również w Wielkiej Brytanii (10.30), gdzie wedł‚ug wstę™pnych danych wzrost w drugim kwartale był bardzo silny (+1,1% q/q). Rynek nie oczekuje zmiany, jednak po raz pierwszy poznamy strukturę wzrostu. Nieco później poznamy ostateczny odczyt indeksu nastrojów gospodarstw domowych Uniwersytetu z Michigan (15.55, konsensus 69,8 pkt.), a o godz. 16.00 rozpocznie się wystąpienie szefa Fed, które może zdecydować w jakich nastrojach inwestorzy rozpoczną weekend.