Na pytanie „Kto wie, ile zarabiasz?” 7 proc. specjalistów odpowiada „nikt”. Jeśli Polacy dzielą się informacją o swoich zarobkach, to zazwyczaj z najbliższymi osobami – partnerami, rodzicami i przyjaciółmi. Jednak jak wynika z raportu Hays i kancelarii Baker McKenzie, w gronie pracowniczym wynagrodzenia wciąż spowija mgła tajemnicy, a w firmach zasadniczo nie rozmawia się o płacach.
Od kwietnia do końca czerwca 3 na 10 firm z sektora finansów & nieruchomości chce zatrudniać nowych pracowników, a zmniejszenie liczby etatów przewiduje 2 na 10 organizacji. Niemal połowa pracodawców (46%) nie chce w nadchodzących miesiącach zmian kadrowych, jedynie 3% respondentów nie zna planów najbliższy czas. Takie dane płynął z raportu „Barometr ManpowerGroup Perspektyw Zatrudnienia”, w ramach którego firmy zdradzają swoje plany rekrutacyjne na II kwartał tego roku.
Wysoka inflacja daje się we znaki mieszkańcom niemal całej Europy. W obliczu rosnących cen Polska wciąż stanowi atrakcyjny kierunek emigracji zarobkowej dla pracowników ze wschodu. Dla obywateli Ukrainy, Mołdawii, Białorusi czy Gruzji miesięczna płaca minimalna w Polsce jest nawet cztery razy większa, podczas gdy ceny produktów spożywczych są niższe lub pozostają na zbliżonym poziomie.
Region EMEA jest zróżnicowany pod względem geopolitycznym, co w kontekście wygranej Joe Bidena i Partii Demokratycznej oznacza szereg konsekwencji natury ekonomicznej i biznesowej, które należy wziąć pod uwagę. Istnieje wysokie prawdopodobieństwo ...
Wyniki spółek powyżej oczekiwań
KoĹczÄ
cy się sezon wyników amerykańskich spółek po raz kolejny wypadĹ znacznie lepiej niż oczekiwano. Pozytywne sygnały pochodziĹy przede wszystkim z sektora technologicznego. Wyższymi zyskami zaskakiwały też amerykańskie banki, jednak istnieje tu pewna obawa, iż jest to w dużym stopniu efekt dotychczasowej polityki Fed. Generalnie jednka według wstępnych szacunków agencji S&P zysk operacyjny na akcjÄ dla indeksu S&P500 na poziomie 18,59 USD, co daje wskaźnik cena do zysku operacyjnego na poziomie 17,85 (przy kursie zamkniÄcia na koniec marca). Jeszcze w połowie października rynek oczekiwaĹ zysku operacyjnego na akcjÄ w wysokości 16,39 USD. Tym samym poprawa jest ewidentna. Choć 4-kwartalny wskaźnik cena do zysku operacyjnego (P/OE) jest nadal dość wyskoki, powinien on szybko spadać, zakładając, iż zyski firm będą wzrastać zgdnie ze scenariuszem rynkowym. W takiej sytuacji przy kursie z koĹca marca (1166 pkt.) na koniec 2011 roku wspomniany wskaźnik obniżyĹby się do 12,34. Po raz ostatni tak nisko ten współczynnik notowany był w pierwszym kwartale 1989 roku.
Dane potwierdzajÄ
scenariusz ożywienia
W tej sytuacji zasadnym jest pytanie, czy oczekiwania co do wzrostu zyskowności firm nie są
na wyrost. To zależy od siły i trwaĹości ożywienia w amerykańskiej i globalnej gospodarce. Jak dotychczas na rynek docierajÄ
jednak umiarkowanie optymistyczne sygnały. Wskaźniki aktywności dla USA i strefy euro konsekwentnie zwyżkujÄ
, ostatnio lepsze były także amerykańskie dane dotyczące nastrojów konsumentów. Szczególnie wskaźniki dla niemieckiej gospodarki (PMI, Ifo) sugerujÄ
wyraźne przyspieszenie ożywienia. Oczywiście są
zagrożenia. Kryzys na południu Europy w pewnym stopniu odbije się na tempie ożywienia w strefie euro, choćby poprzez większe zacieĹnienie fiskalne (mniejszÄ
kontrybucjÄ sektora publicznego). Skala tego wpływu jest jednak niewiadoma, trudno na moment obecny oszacować potencjalne ograniczenie dostÄpności do kredytu. W USA zasadniczym zagrożeniem jest stagnacja na rynku pracy - poprawa na tym rynku w tym roku przebiega wolniej niż zakładano. Wreszcie istniejÄ
obawy o utrzymanie tempa wzrostu w Chinach, które do tej pory są
ważnym motorem globalnego wzrostu. Konsensus odnośnie zyskowności spółek z indeksu S&P500 zakłada brak wyraźnego negatywnego wpływu an wzrost kryzysu zadĹużenia w Europie, systematycznÄ
poprawÄ sytuacji na amerykańskim rynku pracy i brak twardego lÄ
dowania chiĹskiej gospodarki.
Wyższe stopy testem dla rynku
Potencjalnym zagrożeniem pozostaje także zacieĹnienie polityki monetarnej przez Fed, które będzie zależaĹo od sytuacji na rynku pracy. Wyższe stopy mają podwójnie negatywny wpływ na rynek akcji. Po pierwsze, podnoszÄ
koszty finansowania dla firm, co przekĹada się na niższe zyski, po drugie, obniżajÄ
wyceny spółek poprzez czynnik dyskonta. W latach 2005-2007 kiedy 3-miesiÄczny LIBOR dla dolara wzrósł w okolice 5%, wskaźnik P/OE oscylowaĹ w okolicach 15-16. Gdyby podobnie miało się stać tym razem, indeks S&P500 miałby (zakładając realizacjÄ konsensusu względem zysków) umiarkowane pole do wzrostu w tym roku (1220 pkt.), ale bardzo duże w roku przyszĹym (1440 pkt.). Niemniej jednak sam początek procesu zacieĹniania polityki lub wyraźny wzrost oczekiwaĹ w tym zakresie byĹby wystarczającym powodem do korekty niezależnie od długoterminowych perspektyw.
AT - większa korekta niewykluczona
Nawet jeśli bazowy scenariusz fundamentalny pozostaje korzystny, nie wyklucza to większej korekty w trendzie wzrostowym, a takÄ
może sugerować analiza techniczna indeksu S&P500. KĹopoty strefy euro póki co przyczyniĹy się do zawrócenia notowań z tegorocznego szczytu na poziomie 1216 pkt. (dla notowań kontraktów). To blisko 61,8% zniesienia całej bessy (1235 pkt). Co więcej, ten punkt zwrotny mógĹ zakończyć 5-falowÄ
strukturÄ wzrostowÄ
. Jeśli linia trendu wzrostowego zostanie przeĹamana, może to oznaczać zrealizowanie się większej korekty - być może fali drugiej większego cyklu. W takim przypadku najbliższym wsparciem byĹby doĹek z lutego (1039 pkt.). Szczyty z czerwca 2009 roku (957 pkt.) to na moment obecny pesymistyczny scenariusz, który wymagaĹby zrealizowania się przynajmniej jednego z opisanych zagrożeĹ dla ożywienia.
