Presja spadkowa w notowaniach EUR/USD

Wczoraj poznaliśmy decyzję RPP w sprawie stóp procentowych. Zgodnie z oczekiwaniami koszt pieniądza w naszym kraju pozostawiono na dotychczasowym poziomie. Oficjalny komentarz Rady do tej decyzji, mimo że obradowała ona już w nowym składzie, nie różnił się zbytnio od komunikatów z poprzednich miesięcy. Powtórzono w nim stwierdzenie, iż prawdopodobień„stwo ukształtowania się inflacji w ś›rednim terminie poniżej, jak i powyżej celu inflacyjnego (na poziomie 2,5%) należy uznać za jednakowe. We wspomnianym komentarzu przedstawiono również założenia do najnowszej projekcji inflacji, przygotowanej przez NBP. Analitycy Narodowego Banku Polskiego zrewidowali w górę™ prognozę PKB Polski w 2010 r., zbliżając ją… do oczekiwań rządu. Zgodnie z najnowszymi szacunkami wskaźnik ten ukształtuje się w br. w przedziale 2,1-4,1% (poprzednio zakładano zakres 0,8-2,8%). W trakcie konferencji prasowej po zakończeniu posiedzenia RPP, prezes NBP S. Skrzypek zaznaczył, iż nastawienie Rady do polityki pieniꙿnej jest obecnie neutralne, jednak biorąc pod uwagę™ przebieg ścieżki inflacji w 2011 i w 2012 r. (ma się ona wtedy kształtować w przedział‚ach 1,8-4,0% oraz 1,9-4,3%) należy zacząć myśleć‡ o zacieśnianiu polityki pieniꙿnej. Słowa te potwierdzają pogląd, iż faza podnoszenia stóp procentowych w naszym kraju rozpocznie się w drugiej poł‚owie bieżą…cego roku.

W trakcie dzisiejszej sesji azjatyckiej kurs EUR/USD odnotował zniżkę w pobliże minimum z poprzedniego tygodnia (stanowiącego też najniższą wartość od maja 2009 r.). Wartość euro wzglę™dem dolara ponownie zeszła poniżej 1,3500 i pod tym poziomem pozostawała także na począ…tku dzisiejszych notowań w Europie. Impuls do spadku kursu tej pary walutowej dały ostrzeżenia agencji Moody’s i S&P przed ewentualną obniżką ratingu Grecji. Agencje zapowiedział‚y, iż mogą obniżyć‡ ocenę wiarygodności kredytowej tego kraju nawet w cią…gu najbliższego miesią…ca, jeś›li nie bę™dzie on spełniał założeń zawartych w planie redukcji olbrzymiego deficytu. władze Grecji są… obecnie w bardzo trudnej sytuacji - z jednej strony pojawiają się silne naciski, by ograniczyły one dziurę budżetową, z drugiej obywatele tego państwa protestują przeciwko dział‚aniom, które tę redukcję miał‚yby umożliwić. Z tego wzglę™du greckie problemy z pewnością nie zostaną zbyt szybko rozwiązane. W dalszym cią…gu bę™dą one ciążyć‡ notowaniom euro.

W notowaniach EUR/USD wcią…ż panuje silna presja spadkowa o czym świadczy fakt, iż znacznie gorsze od prognoz dane z amerykań„skiego rynku nieruchomości oraz wczorajsze "łagodne" wystąpienie prezesa Fed nie zdołały zapobiec ponownej zniżce kursu tej pary walutowej. Zgodnie z przedstawionymi wczoraj szacunkami sprzedaż nowych domów w USA w styczniu spadła do najniższego poziomu, odkąd prowadzone są… jej statystyki. B. Bernanke w trakcie przemówienia przed Kongresem powtórzył, że Stany Zjednoczone wcią…ż potrzebują niskich stóp procentowych. Tym samym ostatecznie potwierdził, iż zeszłotygodniowej zaskakującej podwyżki stopy dyskontowej nie należy traktować jako sygnału świadczącego o zaostrzeniu się nastawienia amerykań„skich władz monetarnych do polityki pieniꙿnej. Dzisiaj B. Bernanke bę™dzie po raz kolejny występował przed Kongresem. Wydaje się jednak, że wobec aktualnie panujących tendencji w notowaniach EUR/USD, jedynie jeś›li wyraziłby się w bardziej "jastrzębim" tonie niż dotychczas (co wobec wczorajszego przemówienia jest mało prawdopodobne), mógłby trwale wpłynąć na wartość euro wzglę™dem dolara. Z publikowanych dzisiaj danych wpł‚yw na kurs tej pary walutowej może mieć‡ jedynie wstę™pny odczyt styczniowej dynamiki zamówień na dobra trwałego użytku w USA.

Tomasz Regulski
Departament Analiz
DM TMS Brokers S.A.