Seria spadków najdłuższa od niemal trzech lat

Indeks S&P 500 runął o 2,6 proc., przebijał wczoraj dołki z czerwca, długookresową ś›rednią ruchomą o kluczowym znaczeniu, linię trendu wyprowadzoną od marcowego dołka i w efekcie kończył notowania najniżej w tym roku - na poziomie 1254 punktów. Ostatnim bastionem kupujących mogą być‡ tegorocznie minima ustanowione po trzęsieniu ziemi w Japonii. Mimo bardzo niesprzyjają…cych warunków spadki mogą wyhamować ze wzglę™du na wysoki stopień wyprzedania rynku. Jednak jeś›li - co jest bardzo prawdopodobne - kolejne odczyty (a przed nami kluczowe dane z amerykań„skiego rynku pracy) bę™dą sugerować trwałe spowolnienie najwię™kszej światowej gospodarki, indeksy mimo dobrych wyników spółek nie bę™dą wzrastać.

Agencje Moody’s i Fitch podtrzymały najwyższą ocenę wiarygodności kredytowej Stanów Zjednoczonych, rynek z niepokojem czeka na werdykt agencji S&P. Bardzo rozczarowują kolejne dane makroekonomiczne z USA i Europy, Rentowności 10 - letnich obligacji Włoch i Hiszpanii wynoszą już odpowiednio 6,1 i 6,3 proc. , a spread w relacji do analogicznych papierów dłużnych Niemiec w obu przypadkach przekroczył 350 pb.  W rezultacie na rynkach europejskich sesja rozpoczynała się od około 1- proc. spadków głównych indeksów. DAX po przebiciu linii trendu i dołków z przełomu roku zniżkuje w okolice 76,4 proc. zniesienia Fibonacciego wiosennych wzrostów. Rodzimy WIG 20  notuje spadek o podobnej skali i testuje tegoroczne minima, kolejne ważne wsparcie to okolice 2600 punktów.

Mocno zniżkował również Nikkei 225, który stracił ponad 2 proc. i finiszował na poziomie 9637 punktów. Kluczowe wsparcie usytuowane jest w okolicy 9320 punktów. Z analizy geograficznej struktury przychodów blisko poł‚owy spółek wchodzących w skład indeksu wynika, że w ubiegłym roku ś›rednio rzecz biorąc  niemal 14 proc. ich przychodów generowała sprzedaż w Ameryce Północnej. W przypadku dziewiętnastu firm eksport na rynki północnoamerykań„skie stanowił ponad 20 proc. przychodów. W gronie przedsiębiorstw mocno uzależnionych od rozpatrywanych rynków zbytu są… wiodące firmy motoryzacyjne (Honda, Nissan, Toyota i Mazda) oraz producenci sprzętu elektronicznego tacy jak Nikon, Olympus, Sony, czy Konica Minolta. Obok spadku popytu wynikającego ze spowolnienia tempa wzrostu amerykań„skiej gospodarki, kolejnym czynnikiem zagrożenia dla japoł„skich firm jest spadek ich konkurencyjności mający swoje źródł‚o w aprecjacji jena.  W konsekwencji wiele spółek nie bę™dzie w stanie zrealizować prognoz wyników finansowych. Z badań ankietowych przeprowadzonych wśród około półtora tysiąca eksporterów z Kraju Kwitnącej Wiśni wynika, że za  przeciętną relację jena do dolara amerykań„skiego w 2011 roku przyjęli ś›rednio rzecz biorąc poziom 82,6. W ostatnich tygodniach, na fali wzrostu awersji do ryzykownych aktywów jen zniżkował i na począ…tku tygodnia zbliżył się w okolice poziomu 76,30, czyli historycznych minimów ustanowionych po trzęsieniu ziemi w Japonii. Wśród firm, które w swoich prognozach przyjęły stosunkowo wysoki kurs USD/JPY jest mię™dzy innymi Toyota, która zakłada ś›redni poziom kursu na 82,0.